芦哲 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因素(sù)拆(chāi)解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽视的因素(sù)是青年人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大(dà)幅推(tuī)高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能(néng)将失业(yè)率(lǜ)拉(lā)升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可(kě)将青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自(zì)失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失(shī)业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行(xíng)业，但是(shì)知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况比整体失(shī)业(yè)更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从(cóng)十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年失业率的(de)一(yī)部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可(kě)能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来(lái)最高值。在(zài)疫情(qíng)影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能(néng)忽(hū)视(shì)。当我(wǒ)们(men)讨论失(shī)业率时，经(jīng)常认为失(shī)业(yè)率上升一定是失业(yè)增加的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来说并没有问(wèn)题(tí)，因为(wèi)我国的劳(láo)动(dòng)力(lì)总(zǒng)量(liàng)（也称经(jīng)济(jì)活动(dòng)人(rén)口）在(zài)2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年(nián)失(shī)业率则不能忽(h吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思ū)视分母(mǔ)的(de)变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率(lǜ)的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体失业(yè)率的(de)分母基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业率变动的(de)是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失业率变动的却(què)是青年(nián)劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数据解读时，披露(lù)了当(dāng)前青年(nián)就业和失业人数的基(jī)本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年(nián)劳动力人数与去年(nián)基本持(chí)平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业(yè)形(xíng)势好于(yú)去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动(dòng)力总量(liàng)维持在(zài)3219万，青年失业(yè)率每提高1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今年4月青年(nián)失(shī)业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青(qīng)年失业(yè)形势(shì)要好于去(qù)年(nián)，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观点认(rèn)为，青(qīng)年群体由于(yú)工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未(wèi)工作过(guò)的失业群体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这(zhè)部分失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年(nián)失(shī)业(yè)人口中，第一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教(jiào)育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人由(yóu)于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口的行业与青(qīng)年就业(yè)分布基(jī)本(běn)一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的(de)行业，往(wǎng)往(wǎng)也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失(shī)业(yè)人口来自何处之(zhī)前，需要研究青年(nián)就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务(wù)、知识(shí)密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业(yè)大(dà)量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生(shēng)产供(gōng)应业，这四(sì)个行业是国(guó)民(mín)经(jīng)济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和(hé)房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)的(de)比例均(jūn)增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的(de)知识密集(jí)程度。有5个(gè)行业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例(lì)的增(zēng)幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年(nián)就业比例变动与行业平均受教育年限(xiàn)基本(běn)一致(zhì)，即青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年(nián)失业情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严(yán)峻。我们(men)用(yòng)《2021年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业的青(qīng)年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业(yè)总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例(lì)（该行业(yè)的青年就业人数(shù)/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)率大多高(gāo)于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业(yè)，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　一季度服(fú)务业(yè)复苏出现(xiàn)分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批(pī)发零售(shòu)业(yè)缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均高于(yú)疫情(qíng)前三年均值，这三个行(xíng)业(yè)一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服(fú)务业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的(de)分子端来(lái)看，当前青年(nián)失(shī)业人员(yuán)增长的症(zhèng)结(jié)在于服务业就业复(fù)苏的结构(gòu)不均衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密(mì)集(jí)型服务业(yè)，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济复苏(sū)的(de)主力是知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低的生活性服(fú)务业，而知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较高的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏(sū)结(jié)构分(fēn)化，带来的青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚(shàng)未出(chū)现(xiàn)明(míng)显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对(duì)于(yú)三分之(zhī)二(èr)接受过大(dà)学教育的青年失业人(rén)口而言，这些行(xíng)业的(de)就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要(yào)由青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入人(rén)口负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳动力可(kě)能(néng)将步入长期下降通道(dào)，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于城镇青年人(rén)口数量，而(ér)后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前者正好是建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其(qí)中1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计(jì)出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两个(gè)时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速。新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较(jiào)去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前我(wǒ)国(guó)城镇化率(lǜ)已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继(jì)续高速增长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量整体将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有(yǒu)两个特点，一(yī)是低于其他(tā)年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时(shí)间里，该年龄段的(de)在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月(yuè)“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就(jiù)业形(xíng)势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社(shè)会(huì)风(fēng)气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业(yè)即进(jìn)入就(jiù)业市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的(de)情况下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的(de)增加只能解释(shì)当前青年(nián)失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失(shī)业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分母端可能(néng)会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要，这也是(shì)人(rén)口长周期(qī)变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概念的两(liǎng)个(gè)要点(diǎn)：一是调查失(shī)业率是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并未包含(hán)在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年失(shī)业(yè)率的讨论以全国青年人口数(shù)量为出(chū)发(fā)点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均是(shì)指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母(mǔ)不含(hán)没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口(kǒu)。按(àn)照统计局(jú)的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参(cān)加(jiā)或要求参加(jiā)社会经济(jì)活动的人(rén)员。包括就业(yè)人员和失业人(rén)员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查(chá)制度于(yú)2005年正式(shì)实施(shī)，每年进行两次全国(guó)劳(láo)动力抽(chōu)样调查(chá)，调(diào)查范围为中国大陆的(de)城镇和(hé)乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立(lì)了31个大城(chéng)市(shì)月度(dù)劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大(dà)至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)正式在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分(fēn)之一(yī)左右。全(quán)国每(měi)月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业数据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数(shù)会(huì)根(gēn)据(jù)普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据的差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三(sān)因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)

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