30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信(xìn)仰(yǎng)，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元(yuán)面值(zhí)的(de)可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和(hé)多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服装(zh危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高uāng)、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资(zī)金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可(kě)转债(zhài)退市历史，在今年5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转债被告知要退(tuì)市(shì)，打破(pò)了30年来的可转债没有出现正股和转债退市(shì)的历史。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还(hái)在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价(jià)格跌破(pò)100元的(de)低价(jià)转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场(chǎng)还在(zài)关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等(děng)金融股带(dài)动之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持(chí)续(xù)走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动(dòng)加(jiā)剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月新(xīn)增(zēng)社融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预期(qī)更(gèng)大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不(bù)匀(yún)再(zài)现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后明(míng)显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人(rén)部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金近(jìn)日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的(de)需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下(xià)市场分(fēn)子(zi)端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同(tóng)样仍可能(néng)有增量政策(cè)出台危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患(huàn)同时通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更紧，外资对(duì)国(guó)内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分化，热(rè)门板块交易性的(de)波动是(shì)指数调整主因(yīn)，但在(zài)内需修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外(wài)资(zī)流出压力(lì)不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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